CPI走低符合预期 现券反应相对平淡
2011年12月CPI走低符合预期，银行间市场1月12日现券反应平淡，收益率总体呈现稳势。CPI持续回落推升*策放松预期，春节前债市或延续盘整态势。
中国银行间债券市场1月12日现券收益率总体走稳，因2011年12月居民消费价格指数(CPI)走低符合机构预期。在此前央票及高评级信用债收益率短期已累计一定跌幅情况下，仍未见央行有进行逆回购的实质操作，机构因此转向暂时观望。总体而言，央行控制物价上涨的压力正逐渐减弱，货币*策有望进一步放松，春节前债市将延续盘整态势。
春节前资金需求较大，今日回购利率多数走升，但整体资金面仍比较充足。今日公布的12月CPI回落，基本在预期之中，因此市场反应平平。利率产品中，国债收益率比昨天稍微下了1-2个基点，央票持平，买盘卖盘都很多，*策性金融债也基本没变化。至于信用债，虽然仍有部分信用债走势较好，但总体来说变动有限。随着春节的临近，银行备付压力渐增，回购利率将高位徘徊，央行仍有可能春节前降低存款准备金率，但若预期落空，则债市将不会摆脱目前的盘整走势。
就具体品种来看，通胀连续5个月放缓增强市场对货币*策放松的期待，银行间国债价格12日微涨。今日成交的17只国债中11涨2平4跌，成交金额约68亿元，较11日略降4%。剩余期限约6.48年的11附息国债17涨0.06%至102.37元，对应收益率3.29%。金融债亦偏涨，剩余期限约4.90年的11农发19涨0.97%至99.71元，对应收益率3.62%。剩余期限近1.8年的地方债109103券收报99.09元，对应收益率2.9464%，上涨3.05个基点。
1月12日现券市场成交行情(成交量前十位)
债券简称
最新收益率(%)
涨跌(BP)
加权收益率(%)
10地方债03
2.9464
3.05
2.9448
11央行票据88
3.4300
-0.50
3.4629
11央行票据94
3.4300
1.00
3.4606
11央行票据96
3.4301
-0.00
3.4361
11农发02
5.8975
55.97
5.7534
11国开39
3.8894
-1.42
3.7377
11央行票据81
3.3376
3.75
3.4341
11国电集CP004
4.9441
-0.58
4.9322
10酒钢MTN1
6.4323
-55.95
6.6161
10铁道01
4.8438
-6.43
4.8655
货币市场方面，节前银行资金需求提升，资金面波动加大，银行间回购利率12日普涨，基准7天回购加权平均利率收报4.1816%，较11日上涨19个基点；隔夜回购利率收报3.4889%，较11日上涨24个基点。